重视公司质量

　　“以一般的价格买入一家非同一般的好公司，远远胜过用非同一般的好价格买下一家一般的公司。”

　　“价值投资”是巴菲特的核心投资理念，也一向被全球的投资者奉为圭臬。简单说，就是以尽可能低的价格购买优质股票，然后一直持有。不过，在真实的投资交易中，巴菲特的策略要复杂得多。他信奉价值投资，但他从来就不惮于偏离经典的价值投资定义。

　　1949年，巴菲特考入哥伦比亚大学金融系，拜在著名投资理论家本杰明·格雷厄姆门下，学习价值投资理论。1951年，巴菲特获得哥伦比亚大学经济学硕士学位，他的证券分析课成绩拿到了格雷厄姆一生中给出的唯一一个A+。

　　《证券分析》是格雷厄姆和大卫·杜德在1934年出版的合著，被业内人士奉为价值投资理论中的“圣经”。格雷厄姆认为，成功投资其实很简单，只要能找到价格大大低于真实价值的股票就行了。巴菲特非常认同这一点，不过他又增加了一些新条件。例如，格雷厄姆认为，股票的购买价格越低于其真实价值（指基于公司资产的价值）越好，公司本身的质量无关紧要。巴菲特的看法略有不同，他很重视公司质量。今年初，巴菲特收购卡夫食品的举动就充分证明了这一点。

　　情商和智商一样重要

　　“在投资领域，智商160的人并不一定能打败智商130的人。就算你智力一般，只要拥有控制自我欲望的能力，能带领投资者避开风险，你就会取得成功。”

　　对于那些想效仿巴菲特的投资者来说，他的骄人战绩恐怕只能用“前无古人”来形容。据统计，在长达30多年的时间里，巴菲特的年度复合收益保持在20％以上。在统计的24个年份中，他的股票组合在20个年份中打败了标准普尔500指数（由美国最大的证券研究组织标准·普尔公司编发的500种上市的工业、铁路和公用事业普通股票价格平均数），而且两者的差距非常之大，以至于分析师惊叹说，即便是运气超人也难以做到如此出色。

　　真的是巴菲特运气特别好吗？还是他的智商高于常人，使他拥有超级灵敏的投资嗅觉？确实，巴菲特拥有非同一般的经商天赋，对数字也异常敏感。劳伦斯·坎宁安在《向格雷厄姆学思考，向巴菲特学投资》一书中指出，“他（巴菲特）的大脑很擅长完全抽象的、理性的思考，这往往牵涉到数据计算，要在短时间内判断公司的长期赢利能力，对普通投资者来说，这种本领必须慢慢学习。对他来说，这仿佛是天生的。”